تقييم الاسهم و السندات و اساليب تحليلها
يعتبر معدل الفائدة السوقي بمثابة المحرك الاساسي لآلية سوق الممال مما
يجدر بخبراء الاستثمار الى اعتبار معدل الفائدة لأدوات الاستثمار خالية المخاطر
اساسا لتحديد العائد المتوقع من الادوات الاستثمارية المختلفة
و التغيرات التي تطرأ على الاقتصاد تنعكس آثارها على اسعار الاسهم و
السندات كما يلي:
1- ترتفع لسعار الفائدة خلال فترة الانتعاش الاقتصادي مما ينعكس سلبا على
اسعار السندات فتؤدي الى انخفاضها و العكس خلال
الركود الاقتصادي
2- اما اسعار الاسسهم فتصل الى اعلى مستوياتها قبيل وصول النشاط الاقتصادي
الى قمة الانتعاش و العكس في فترة الركود الاقتصادي و يعتبر المحللون حركة اسعار
الاسهم مؤشر هام للتنبؤ بالدورة الاقتصادية
3- لكن اسعار الفائدة و معدلات العائد على السندات يستمران في
الارتفاع و لفترة تمتد عدة اشهر بعد وصول النشاط الاقتصادي الى قمة
الانتعاش و حتى بعد دخول مرحلة الركود و يعتبر المحللون حركة معدلات الفائدة و
العائد على السندات مؤشرات للتنبؤ الركود
الفرع الأول: أهداف تقييم الاسهم و السندات
يعتبر تقييم الاسهم و السندات اداة هامة من ادوات اتخاذ القرار بالنسبة
للمستثمرين في الاوراق المالية و يوقوم بهذا التقيم خبراء متخصصون يعملون
كمستشارين لمدراء المحافظ المالية و يهدف هذا التقييم الى توفير معلومات تساعد
المستثمر في الحصول على اجابات التساؤلات التالية:
أولا- ما الاتجاه المتوقع لحركة سعر السهم و سعر السند ؟ ثم ما علاقة ذلك
بعوامل مثل: تقلب سعر الفائدة ، و الدورة الاقتصادية و التغير الحادث في الدخل
القومي و الناتج القومي
ثانيا- ما التوقيت الملائم لشراء السهم و السند و لبيع السند و السهم ثم ما
السعر المناسب لكل منها في كل حالة:
ثالثا: ما العائد على الاسثمار المتوقع منكل من السهم و السند ثم ما
المؤشرات التي يمكن لكل استخدامها لقياس هذا العائد؟
الفرع الثالث: اساليب تحليل الاسهم و السندات
أولا: التحليل الأساسي
يقوم هذا التحليل على فرضية مفادها ان اسعار الاوراق المالية تعكس صورة
النشاط الاقتصادي و يجزء هذا التحليل الى :
- تحليل اقتصادي كلي: يتطلب أخذ المؤشرات الاساسية للقتصاد الكلي بعين
الاعتبار مثل: هيكل اسعار الفائدة ، معدلات التضخم، السياسات النقدية، الناتج
المحلي الاجمالي.الخ
- تحليل القطاع أو تحليل الصناعة التي تعمل فيها الشركة: ينصبهذا التحليل
على الظروف العامة للقطاع أو الصناعة التي تنتمي اليها الشركة مصدرة السهم أو
السند ومن أهم المؤشرات : أداة الصناعة، ظروف المنافسة،
مخاطر الصناعة،المرتبطة
بالقوى العاملة و المواد الأولية.الخ
- تحليل على مستوى الشركة: ينصب التحليل على ظروف و مستوى نشاط الشركة
نفسها فيشمل عناصر مثل: نوعية المنتج، نوعية الادارة، الكفاءة الانتاجية …الخ
ليست هناك تعليقات:
إرسال تعليق